01
首次涨会员费
据韩媒报道，近日，Coupang宣布将提高Wow新会员的月度订阅费用，其月度订阅费将从2900韩元（2.43美元）提高到4990韩元（4.16美元），现有会员价格不变。
（图源：KoreaBizwire截图）
Wow会员，即Coupang于2019年上线的Rocket WoW Membership，对标亚马逊的Prime服务。会员用户在Coupang下单可以享受免费配送，此前用户仅需花费2.43美元/月即可享受免邮、30天内无条件上门退货。
值得注意的是，Coupang此次上调Wow会员月度订阅费，是该公司自2019年首次推出订阅服务以来的首次涨价。
无独有偶，Coupang旗下的在线食品平台CoupangEats也在变相增加会员服务费，将其餐厅会员的佣金折扣计划改为按比例收取服务费。
为何？Wow会员实际上是Coupang挣钱的主要手段，此次变动或多或少透露该公司很大可能将破解“增收不增利”的困局。
有专家认为，自去年3月在纽约上市以来，一直承受着巨大盈利压力的Coupang决定开始转变战略，提高营收能力。
目前，Coupang拥有超过500万Wow会员。随着Wow会员的增加，该公司预计更高的订阅费可能会部分解决其盈利问题。
当然，这并非无根据。
公开数据显示，截至2020年年底，在Coupang上至少购买过一件商品的用户数量为1485万人，占韩国4800万互联网用户总数的近三分之一。在这1485万用户中，老客户数量占比32%至470万人，而会员的购物频率是普通用户的四倍。
重要的是，Wow会员的物流消费支出每年都在增加。例如，与2017年相比，当年加入的客户在2020年度支出增加了246%，相比老会员每年增加的消费支出速度也更快。
截至2021年9月30日，Coupang活跃客户数量同比增长20%至1680万。如果非会员客户都升级为Wow会员，Coupang盈利增长空间很喜人。
再对比同行，Netflix的月费为1.35万韩元，Watcha为1.29万韩元，Tving为1.09万韩元。即使会员涨价，Coupang仍提供了比别家平台更低价格的会员服务。
（图源：NEWSIS）
不过，有分析师认为，此举可能有助于改善公司的财务状况，但预计仍无法实现盈利。
梦想总是美好的，但Coupang还要考虑的一点是，Wow会员订阅费涨近1.7倍，客户是否会买账？
02
深陷亏损黑洞
一直以来，Coupang采取进攻性战略来扩大规模，同时乐观看待业绩亏损的问题，认为盈利是水到渠成的事。
2018年-2020年，Coupang净亏损分别为10.97亿美元、7亿美元、4.75亿美元，即使亏损幅度在收窄，但仍是一笔大数额。
对亏损持乐观态度的Coupang，在2021年继续加大投资建设物流基础设施，以获得更高的回报。用Coupang创始人Kim的话来说，这些投资持续加强了Coupang的护城河，为其业务奠定了基础。
比如，即使Coupang2021年二季度EBITDA录得亏损1.22亿美元，Kim解释说，其中1.2亿美元直接用于推动快递服务快速增长。
又或者说，业绩亏损在于外因。因一个配送中心发生火灾而遭受损失后，Coupang 2021年第二季度净亏损达到 5.19亿美元。
之后，为提升电商市场竞争力，Coupang表示还将斥资1万亿韩元在全韩国增加新的配送中心并增加物流基础设施投资。同时，Coupang还将业务拓展到了日本、新加坡等。
结果是，新项目和物流基础设施投资的持续增加导致该公司入不敷出，仍无法摆脱业绩亏损的困局。
2021年第三季度，Coupang营收同比增长48%至46亿美元，但亏损增至3.15亿美元，上年同期为2.16亿美元，亏损幅度在扩大。至此，Coupang已经亏损了11亿美元。
（图源：Coupang2021第三季度财报）
亏损不断增加，就意味着没有业绩，而没有业绩还承诺继续加大项目投资，那么“背锅侠”股东得到的分红就会变少甚至没有，随之而来的是投资者退场，股价低迷。
2021年3月，Coupang正式登陆纽交所，定价38美元/股，成为两年来美股最大IPO。上市首日，其股价飙升逾40%，市值超过850亿美元。但好景不长，Coupang于同年8月19日股价创下上市以来最低水平，跌至31.73美元，至12月，股价下跌已近乎40%。
对于股价下跌的原因，Coupang内部自我诊断称，6月份发生的利川德坪物流中心火灾事故导致一次性成本增加，进而导致盈利能力恶化，削弱了投资情绪。
以此来看，Coupang还是把业绩亏损的问题归结为偶然性事故所致，并没有认识到本质问题。
离谱的是，因Coupang等股价大跌，最惨“背锅侠”软银愿景基金第二财季创纪录亏损73亿美元，从软银集团的主要利润贡献者变成最大的盈利拖累者。
看到情势不妙，2021年9月14日，软银愿景基金抛售Coupang 5700万股A类股股票，套现16.9亿美元。而大股东的套现，进一步表明Coupang所处现状的严重性。
不止于此，Coupang被暴露的问题还有：因高强度的工作环境、对卖家态度傲慢等一系列争议多次引起公众强烈抗议，Coupang 30万用户个人信息遭泄露，Coupang被指滥用其搜索算法……
显然，自我感动式救赎，满足了自己，但投资者不一定会买账。上调会员费就成了Coupang寻求破解困境的首选之策。
03
Coupang难成“韩国亚马逊”，但有新机
在Coupang“增收不增利”的问题上，外界认识似乎更透彻。
即Coupang有着“韩国亚马逊”的称号，却没有WS的盈利能力，业务过于局限在韩国国内。
也就是说，Coupang目前没有可以盈利的业务，与亚马逊是完全不同的两个公司。
自2010年成立至今，Coupang走过了11个年头，一直在扩大韩国国内的电子商务业务，并效仿亚马逊的做法，进入杂货配送和流媒体视频领域。但这也意味着，Coupang面临的是相对饱和的韩国国内电商市场。
即使韩国电商市场具备千亿价值，但单靠韩国市场对于Coupang来说还是太小了。
而过去十年，Coupang一直选择回避海外扩展业务的问题，直到2021年3月上市，或因多了投资者这一层的压力，Coupang才对外明确称IPO旨在扩大其在更多国家的业务。
2019年8月，Coupang在厦门正式启动对华招商，但还属于试探阶段，从2021年4月份开始，才有大批的中国卖家疯狂进入韩国coupang开始掘金之路。
（图源：Coupang官网截图）
除此之外，2021年6月，Coupang在日本部分地区正式启动试运营。同期，Coupang尝试进军东南亚市场，在新加坡成立了一家海外公司，并开始在那里招聘新员工。
但总体而言，进入韩国的中国卖家和产品还是很少，其他国家的卖家更不用说，韩国市场对跨境卖家而言是一个巨大的蓝海市场。
反观亚马逊的死对头，自2015年成立以来，三年时间拿下东南亚第一电商位置，并迅速将业务扩展至拉美、欧洲、印度以及东亚市场等，近期再度发力韩国市场，冲到了Coupang的大本营门前。
数据显示，2021 年第三季度，shopee母公司电商业务在东南亚和台湾以及其他市场的调整后每笔订单EBITDA亏损均有所改善，在二季度马来西亚市场已实现盈利。
除此之外，百世快递靠出海获得了单一渠道的盈利，其东南亚国际快递业务实现增收增利。2021年第三季度百世国际业务收入为2.98亿元，同比增长38.1%，其中东南亚国家快递业务毛利率同比增长4.1个百分点，而国内快递业务仍没有摆脱亏损困境。
Shopee、百世快递都是出海成功的例证。
韩国大部分人热衷于，加之Coupang用户的高复购率，若Coupang利用好这一优势，大胆尝试走出国门，引进海外卖家，或许会有新的春天。
不可否认的是，Shopee成为中国卖家出海东南亚市场的“金钥匙”，Coupang同样是不少中国卖家打开韩国电商市场的首选地，就看Coupang在2022年如何向中国卖家敞开心扉。
（文章来源：跨境前沿）
相关文章
