2017年以来，我国跨境电子商务规模增长近10倍，据商务部数据，2021年跨境电商进出口规模达到了1.98万亿元。而随着跨境电商业务规模的快速发展，跨境电商跨境支付规模持续扩大，其受汇率风险的影响也在不断深化。2022年4月中旬后，人民币汇率突然快速贬值，连续跌破多道关口。汇率的大幅波动，对不少跨境电商的利润影响很大。
那么，外汇市场大幅的波动给跨境卖家的经营管理带来了哪些挑战？如何控制财务成本、加强汇率风险管理？
近日，雨果跨境邀请到了海云汇联合创始人章砚柏解读跨境卖家关于汇率风险和资产保值的问题，以下是访谈实录（略有删减）：
雨果跨境：哪些跨境卖家会产生汇率风险？
章砚柏：只要企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，汇率波动就会产生汇率风险。近年来，“一带一路”沿线国家成为跨境电商最重要的增量市场，但新兴市场国家货币汇率震荡更加明显，让跨境卖家面临更大汇率风险，比如土耳其里拉，墨西哥比索等，总是波荡起伏，有时候可以达到几个月内50%上下，甚至100%上下波动幅度。当前我国跨境电商出口以家居产品、3C产品及日用品等低附加值产品居多，在国际市场上的议价能力较弱、利润微薄，因此跨境卖家做好汇率风险管理，降低汇兑损益大幅波动变的日益重要。
雨果跨境：在您看来，近期人民币汇率变化对跨境卖家带来了哪些影响？
章砚柏：汇率波动可以说是时刻牵动着跨境卖家的心，但导致汇率波动的因素非常多，且均非跨境卖家可以控制的。受汇率波动影响最为明显的就是外贸行业，汇率上升，人民币贬值，对于跨境卖家出口是有好处的，意味着同样的价格，跨境卖家结汇后可以获得更高的利润。
此外，在汇率上升时，卖家也可以通过低价来获得更大的竞争优势；而汇率下降，人民币升值，对于跨境卖家来说，负面影响就比较大了。人民币升值就意味着卖家如果按照原来的价格出售，最终获得的利润就会减少，但若是卖家大幅提高价格出售，就会降低产品竞争力，进而丢失客户，失去市场份额。所以，本币汇率持续贬值的实质是对出口企业进行补贴，帮助这些企业出口。近期人民币汇率的变动对跨境卖家来说是利好的。
雨果跨境：有没有一些办法能降低汇率波动给卖家带来的影响？
章砚柏：汇率变化对于跨境卖家来说，有很多不可抗力因素（如央行货币政策、汇率制度，通货膨胀…），但跨境电商客户是可以利用很多方法去进行汇率风险管理，降低汇率波动所带来的负面影响。
对于跨境卖家来说，抗风险能力是未来持续发展的关键性因素之一。首先在产品定价的时候，就应将汇率波动的因素考虑进去，留出一定的利润空间来应对（跨境卖家可通过海云汇公众号查到其收款对应期限的实时远期汇率作为定价参考）。这也是独立站卖家抗风险能力要远高于平台卖家的原因。但部分平台卖家为了获得销量，本身就是低价竞争，利润微薄。汇率波动过大，或是遇到其他风险，比如说物流成本大幅上升，此类业务发展很难继续维系下去。
其次，如果是B2B卖家，可以通过与贸易伙伴协商，将人民币作为定价货币，这样能够规避一定汇率风险。
第三，卖家也可以通过开辟更多市场和渠道来降低单一市场所带来的风险，不同市场所对应的货币不同，卖家可以通过调整不同市场的库存来应对汇率波动所来的风险。
最后，卖家可运用金融工具来应对风险，需要卖家慎重选择，金融工具本身就存在一定的风险。
所以，汇率风险管理的核心则是“保值”而非“增值”。
雨果跨境：对于一些地区，无法做汇率管理该去怎么做？
章砚柏：很多新兴市场国家的货币不能汇出该国，跨境电商在当地也还没有分支机构，很难管理这种货币的汇率风险。比如说做卢布的汇率风险管理，在俄罗斯当地已很难找到银行提供卢布避险服务。这种情况下，跨境电商可在香港开展外汇套保业务。产品主要为离岸NDF（无本金交割远期）。
无本金交割远期（Non-Deliverable Forwards，NDF）是指双方约定远期汇率，合约到期时只需将交易本金按约定汇率与定盘汇率之间的差额进行交割清算，无需对NDF的本金进行交割。NDF的交易货币对通常为美元与一个存在管制或部分管制的货币，因货币的管制特点无法交割全额本金，通常选用官方汇率作为基准，通过美元直接进行差额交割。NDF同普通远期产品同样具备汇率风险管理职能，因此NDF被称为汇不出来的小货币汇率风险管理利器。
例如：A公司记账本位币为美元，2021年9月，A公司预计未来每三个月会收到一笔货款100万巴西雷亚尔 (BRL)，需要换汇成美元（USD），但是雷亚尔兑美元汇率面临较大汇率波动风险，由于巴西央行对雷亚尔相关外汇交易采取一定的限制，因此出于成本和便利性考虑，公司选择在香港市场通过海云汇NDF产品锁定汇率风险,3个月NDF到期时，双方不交割本金，只根据到期定价日公布的汇率定盘价交割汇兑损益=NDF名义本金*（NDF协定汇率-定价日即期汇率）。
离岸市场还有很多金融产品，不只是NDF，还有其他一些创新的金融工具可有效低成本的降低客户的汇率风险，根据海云汇外汇交易平台交易量统计分析发现，外贸企业用的比较多的产品主要包括远期、掉期和期权组合。
雨果跨境：近期人民币汇率会持续变化吗？卖家应该怎么筹划？
章砚柏：考虑今年美元率先进入快速加息周期，海云汇通过研究分析，预计美元兑人民币的汇率还会持续有较大波动，建议卖家要对汇率风险问题有足够的认识。
我们建议跨境电商“量身”选择避险交易策略。看企业是出口还是进口，对出口企业来说，人民币贬值对企业是有利的，但是也不意味着就不用去锁汇，汇率在贬值过程中，可能随时会出现某一段时间人民币突然地强势走势，从历史回溯分析中发现这种情景经常发生。
在当前全球不确定性增强的情况下，对于未来一段时间的汇率走势，海云汇认为，人民币汇率走势的不确定性也在提高，汇率波动的弹性空间在加大；今年人民币贬值概率较高，即使中国的出口和经济长远来看是非常好的，但短期来看受疫情冲击比较大，而且美元处于加息周期，美元在未来一段时间内仍很有可能维持升值的趋势。
我们建议跨境卖家应树立风险中性理念，不要盲猜汇率走势，更不要拿所谓的历史经验来判断市场未来的变化。即使外汇市场的走势有一定规律周期性回归会出现，但这个周期究竟多长？是多少企业能跟着耗下去的？因此，跨境卖家在汇率避险操作中必须立足主营业务，严格遵守汇率风险中性原则，对待风险的态度是中性的，所有风险管理的目的是确定并锁定风险，把风险转换为成本，把汇率波动的不确定性变成确定性。这才是企业进行实际汇率避险操作的正确方式。
雨果跨境：经济全球化的年代，战争离我们并不遥远，这场战争对跨境电商的影响，绝不只是切断东欧的跨境贸易，同时会对全球的跨境电商产生巨大影响，在您看来，跨境卖家应如何未雨绸缪，提前做好准备？
章砚柏：跨境电商卖家今年需要特别注意，，有一些新的现象产生了，欧美开始对俄罗斯的公司和个人在境外的财产进行了没收处理，甚至限制了卢布的交易，以及把俄罗斯踢出SWIFT国际金融交易结算体系。这些制裁措施都是前所未有的，这些事件的发生给有海外收入，在海外持有资产的跨境电商卖家带来了新的挑战。
跨境电商企业应该认识到要管理好“黑天鹅事件”这种极端汇率风险的办法就是应发挥充分想象力，模拟多种极端不利情景发生，早日确定好应对办法和原则，事前建立尽可能完整的风险管理体系，公司才能在重大风险发生时高枕无忧。我们看到的部分跨境电商采用了以下汇率风险管理办法，值得广大跨境卖家借鉴：
（一）贸易项下，已收当地货币货款全额锁汇，应收货款看情况比例锁汇的原则。预期当地货币销售收入尚未确认应收部分金额利用期权或期权组合等非线性金融工具锁汇。以上策略的基本原则是风险收益匹配原则。
（二）考虑到汇率风险对公司损益的较大影响，公司逐步培养自己的外汇交易人才，外汇交易业务的授权、责任、分工清晰明确，流程健全，确保公司在应对突发事件时有必要的灵活快速的决策流程。
（三）2021年开始，考虑到国际竞争形势日趋紧张的情况，以及海外市场金融资源丰富，资金划转方便等诸多有利因素。一些跨境卖家将其香港或澳门公司打造为公司海外财资中心，在香港和澳门从各类金融机构获取授信额度，集中开展现金管理，汇率、利率风险管理业务，同时进行其他投融资活动。通过几年努力，一些公司已经在香港和澳门的银行获得授信额度并开展现金管理业务，与香港和澳门的传统及类似海云汇这一类的创新持牌金融机构建立了金融衍生品交易合作关系，签署外汇交易主协议，开始了利用在岸、离岸两个市场开展本金交割（DF）锁汇业务和无本金交割（NDF）的多产品锁汇业务。
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