受疫情影响，全球防疫产品的销量迎来了快速增长。在此情况下，不少跨境医疗大卖飞速发展，尤其是九安医疗，更是成为了该赛道的一匹“黑马”。
近日，九安医疗发布2022年半年度业绩预告。站在风口上的九安医疗，业绩数据可谓是非常的亮眼。
半年盈利近百亿，九安医疗业绩暴涨！
2022年上半年，九安医疗归属于上市公司股东的净利润预计为151亿元—155亿元，与上年同期相比暴涨了27466%—28197%；扣除非经常性损益后的净利润为151亿元—155亿元，与上年同期亏损478.74万元相比情况有了大幅好转。
九安医疗在上半年业绩暴涨主要是受新冠抗原检测试剂盒产品销售大幅增长带动。在全球疫情形势反复的情况下，防疫产品的销量一直居高不下，尤其是流行居家检测的美国，对新冠抗原检测试剂盒产品的需求更是大幅增长。
同时，基于九安医疗多年来在IVD领域及FDA申请方面积累的经验，以及九安医疗美国子公司的地缘优势，其iHealth试剂盒产品获得了美国的FDA EUA授权。
可以说，九安医疗能够成功扭亏为盈，与iHealth试剂盒产品在美国的畅销是密不可分的。当前，九安医疗试剂盒产品主要在美国市场由美国子公司通过To B和To C的形式同时销售，订单主要来源于政府、商业客户和亚马逊电商平台以及美国子公司官网。
通过计算九安医疗试剂盒产品平均毛利率后可知：九安医疗试剂盒产品通过不同渠道销售的毛利率变动趋势是一致的，其中亚马逊和美国子公司官网的销售毛利率稍高，政府订单与商业客户的销售毛利率接近。
多年深耕海外市场，九安医疗的自主品牌iHealth在美国已经形成了良好的品牌知名度。根据美国联邦政府披露的采购订单情况，九安医疗获取了第一个5亿人份试剂盒采购合同中70%左右的份额，成为美国防疫工作重要的支持力量。
此外，iHealth试剂盒产品不仅在美国多家主流媒体的报道中多次出现，也成为了全美一年一度的超级碗中亮相的品牌之一，品牌知名度和影响力均有了大幅提升。
然而，九安医疗iHealth试剂盒产品的市场需求与美国疫情发展情况密切相关，疫情严重时，产品需求就会随之增加。但因美国未来疫情的发展情况不可预见，九安医疗未来业绩水平和盈利能力是否能够继续保持高速增长存在一定的不确定性。
对比一季度的营收数据可以发现：九安医疗虽然仍在持续盈利，但利润增速正有所放缓。
2022年第一季度，九安医疗归属于上市公司股东的净利润为143亿元，而上半年预计净利润为151亿元—155亿元，这意味着九安医疗二季度盈利在10亿元左右，与一季度相比有了大幅下降。
虽然现在全球疫情仍处于高峰期，但未来疫情的发展情况无法预料。因此，九安医疗并没有将自己的盈利全部压在试剂盒产品上，而是在加大研发速度，力争打造另外的爆款产品。
研发资本化比例加大，九安加速打造另一爆款
在疫情期间，九安医疗借助出海红利成功打入海外市场，试剂盒产品率先“走红”，推动该公司业绩飙升。但是已经有不少投资者发现，近来，九安医疗正在加大其在另一爆款的投入。
自九安医疗加快品牌出海以来，该公司不仅增加了对试剂盒产品的投入资本，对糖尿病诊疗照护“O+O”新模式的投入也在加大。据了解，目前该公司的糖尿病诊疗照护项目研发进展中，2021年以前投入的部分在国内和美国处于推广阶段，2021年新投入的部分尚处于开发阶段。
在国内，九安医疗的该项目已与全国约50个主要城市的220余家医院合作开设了照护中心。其研发团队还对该项目对应的 APP进行升级改造，在原有基础上添加新的模块，如大数据分析模块、人工智能模块等，加强了用户的体验感。
九安医疗的糖尿病诊疗照护项目主要是通过"智能硬件+APP+云平台"实现软件硬件、线下线上及院内院外一体化，项目实施地集中在中国和美国。该项目的投入资本约为1437万元，占到了其报告期内研发费用的31.38%。数据显示，报告期内九安医疗的研发投入资本化比例为40.69%，同比上升了13.51个百分点，而主要原因正是该项目的进展速度加快。
其实早在2020年下半年九安医疗就已经完成了非公开发行，并于2021年3月收到了募集资金，所募集的资金主要用于投入其项目设备软件的采购、产品研发以及员工培训等。其中，糖尿病诊疗照护项目因属于募集资金项目中的主要项目，2021年已投入的部分全部进入开发阶段，受此影响，其资本化率大幅上升。
相较于九安医疗目前的两大核心产品，其他项目的进展却不及预期，如智能紫外空气消毒机研发项目。
2021年，九安医疗将研发的重点集中了在iHealth试剂盒项目上，由此暂缓了智能紫外空气消毒机研发项目研发，致该项目的投资进度不及预期。资料显示，该公司募集的资金到账时间为去年的3月份，其中智能紫外空气消毒机研发项目的资金由此前的1200万元调整为536.93万元，截至期末累计投入金额显示为0。
对此，九安医疗在对该项目的风险预估中透露，可能因公司将研发重点放在其他家庭自测类产品和家用医疗健康产品，导致智能紫外空气消毒机项目的技术支持不足。此外，该项目研发难度也可能超过预期。综合因素下，九安的智能紫外空气消毒机研发项目或不能在预计时间内完成。
虽然该项目的发展进程不及预期，但对九安医疗来说，凭借近年iHealth额温计、试剂盒等已在海外形成的品牌效应，在推广产品方面较同行业来说已具有明显优势。不过，未来九安医疗的其他产品能否延续爆款热度还需观望。
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